新聞動(dòng)態(tài)
黨的建設(shè)
生產(chǎn)基地
技術(shù)研發(fā)
產(chǎn)品中心
典型案例
信息公開
【導(dǎo)語(yǔ)】近五年中國(guó)瀝青(3609, -13.00, -0.36%)市場(chǎng)供需格局整體處于供應(yīng)過(guò)剩的狀態(tài)
從產(chǎn)品生命周期角度看，目前瀝青行業(yè)處于發(fā)展的成熟期
2024年中國(guó)瀝青年度數(shù)據(jù)變化一覽
1
2024年瀝青價(jià)格基本呈現(xiàn)平穩(wěn)下行的行情走勢(shì)，從價(jià)格運(yùn)行邏輯上看
2
從近五年的利潤(rùn)走勢(shì)來(lái)看，2020年上半年及2022年下半年是瀝青生產(chǎn)利潤(rùn)表現(xiàn)相對(duì)較好的階段
2024年瀝青生產(chǎn)利潤(rùn)主要受到需求、原油價(jià)格
3
、利潤(rùn)較差限制瀝青產(chǎn)能釋放
近十年中國(guó)石油瀝青產(chǎn)能整體呈現(xiàn)持續(xù)擴(kuò)張趨勢(shì)
，但因2024年瀝青生產(chǎn)利潤(rùn)是近五年以來(lái)利潤(rùn)最差的一年，這在很大程度上限制了煉廠對(duì)瀝青產(chǎn)能的釋放，進(jìn)而導(dǎo)致2024年瀝青產(chǎn)能穩(wěn)定在8140萬(wàn)噸/年。從產(chǎn)能增長(zhǎng)率來(lái)看，2020年瀝青產(chǎn)能增長(zhǎng)率同比表現(xiàn)最高
，一方面是因?yàn)?020年瀝青生產(chǎn)利潤(rùn)為近五年利潤(rùn)最好的一年，帶動(dòng)了瀝青產(chǎn)能投產(chǎn)的積極性；另一方面，2020年是“十三五”規(guī)劃末年，大型道路項(xiàng)目趕工收尾帶來(lái)對(duì)瀝青需求的增量，從而刺激了瀝青產(chǎn)能釋放。4
近十年中國(guó)石油瀝青產(chǎn)量整體呈現(xiàn)先增加后減少趨勢(shì)
瀝青產(chǎn)量在2020年達(dá)到頂峰，為3259.79萬(wàn)噸：一方面
，2020年為“十三萬(wàn)”規(guī)劃末年，大型道路項(xiàng)目趕工收尾帶來(lái)對(duì)瀝青需求的增量；另一方面，煉廠在2020年有較高的產(chǎn)能投產(chǎn)積極性，帶動(dòng)2020年產(chǎn)量同比大增。5
、中東瀝青增量迅猛， 2024年進(jìn)口量預(yù)計(jì)同比增長(zhǎng)15.35%
從2021年開始中國(guó)瀝青進(jìn)口總量較前些年的水平明顯偏低，2014年至2020年進(jìn)口量一直維持在400萬(wàn)噸以上
，2017年一度突破500萬(wàn)噸，2021年開始瀝青進(jìn)口量一直在400萬(wàn)噸以下，預(yù)計(jì)2024年全年瀝青進(jìn)口量將達(dá)到350萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)15.35%。進(jìn)口量連續(xù)兩年同期反彈，來(lái)自中東地區(qū)的低價(jià)瀝青進(jìn)口量大增成為近兩年瀝青進(jìn)口量增長(zhǎng)的最主要原因
。1-11月份來(lái)自阿聯(lián)酋、阿曼、伊拉克、伊朗、巴林五個(gè)中東國(guó)家的進(jìn)口量合計(jì)達(dá)到144.02萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)295.09%，占比達(dá)到44.31%，其中來(lái)自阿聯(lián)酋的瀝青進(jìn)口量達(dá)到111.28萬(wàn)噸，占比為34.24%，超過(guò)韓國(guó)瀝青占比的25.53%，位居首位。6、下游消費(fèi)量下滑 同比下降12.01%
2020-2024年
，中國(guó)瀝青國(guó)內(nèi)消費(fèi)量整體呈現(xiàn)震蕩下滑的態(tài)勢(shì)，2023年雖一度恢復(fù)增長(zhǎng)，但2024年再次出現(xiàn)回落，五年復(fù)合增長(zhǎng)率在-1.72%。其中2020年作為“十三五”最后一年，項(xiàng)目趕工需求較多，瀝青消費(fèi)量增長(zhǎng)率達(dá)歷史最高結(jié)語(yǔ)：雖然2025年是“十四五”末年
，但是考慮到地方財(cái)政壓力情況、對(duì)于地方債務(wù)的嚴(yán)格管控以及對(duì)新建基建項(xiàng)目審核的趨嚴(yán)，都將給瀝青需求端帶來(lái)較強(qiáng)的負(fù)面影響，瀝青需求在2025年或?qū)⒗^續(xù)同比下滑。2025年來(lái)看，預(yù)計(jì)布倫特原油月均價(jià)在71-76美元/桶，低于2024年，預(yù)計(jì)下半年價(jià)格表現(xiàn)略強(qiáng)于上半年。但是考慮到瀝青市場(chǎng)的季節(jié)性明顯以及較低的期初庫(kù)存，上半年4、5月份及下半年的7-10月份需求表現(xiàn)較好。另外，市場(chǎng)對(duì)于加工稀釋瀝青生產(chǎn)的產(chǎn)品消費(fèi)稅按照應(yīng)收抵扣的擔(dān)憂再起，如果政策落實(shí)，將很大程度上增加煉廠生產(chǎn)成本，降低瀝青生產(chǎn)意愿，帶動(dòng)瀝青裂解價(jià)差走高，將一定程度上推高瀝青整體價(jià)格水平。因此結(jié)合原油價(jià)格走勢(shì)
，預(yù)計(jì)2025年價(jià)格呈現(xiàn)先漲后跌的走勢(shì)，下半年波動(dòng)要強(qiáng)于上半年，年內(nèi)低價(jià)或在1月份，高價(jià)出現(xiàn)在9月份，全年均價(jià)在3820元/噸附近，略高于2024年全年均價(jià)
微信公號(hào)
